Die kanadische Regierung hat eine 60-tägige öffentliche Konsultation zu vorgeschlagenen Verordnungen eröffnet, die Teile des Stablecoin Act umsetzen sollen und sich auf fiat-gestützte Stablecoins von Nicht-Finanzinstituten konzentrieren. Die Konsultation begann mit der Veröffentlichung am 24. Oktober 2026 und endet am 23. Dezember 2026 um 23:59 EST. Das zugrunde liegende Gesetz, Bill C-15, erhielt am 26. März 2026 königliche Zustimmung; die jetzt vorgelegten Entwürfe legen betriebliche Anforderungen für Registrierung, Reserven und Rückzahlungspflichten fest.
Dem Entwurf zufolge müssten Nichtbanken sich bei der Bank of Canada registrieren, täglich Reserven in Höhe des ausstehenden Nominalwerts halten, die in hochwertigen liquiden Assets bei kanadischen Verwahrern liegen, und Rückzahlungen zum Nominalwert leisten. Vorgeschlagen wird ein Drei-Arbeitstage-Fenster für Rückforderungen und eine Obergrenze von 1 % auf Auszahlungsgebühren für Kleinhaber. Nicht-finanzielle Emittenten dürften nach dem Entwurf keine passive Zinsen oder Renditen allein für das Halten der Token zahlen; transaktionsbezogene Belohnungen blieben erlaubt.
Der Entwurf listet zulässige Reserveinstrumente auf: Sichtguthaben, kurzfristige Staatsanleihen, qualifizierte Geldmarktfonds und bestimmte Übernacht-Repo-Geschäfte; Übernacht-Repos wären ausschließlich zum Erwerb der Referenzwährung für Rückzahlungen gestattet. Reserven müssen abgetrennt von Forderungen gegenüber dem Emittenten oder Verwahrer verwahrt werden, mit Ausnahme der Rückzahlungsansprüche der Inhaber. Eine engere Stressausnahme würde Emittenten erlauben, tägliche Rückzahlungsgrenzen zu setzen, wenn eine Unfähigkeit zur Erfüllung aus einem Liquiditätsengpass in den Märkten für Reserveanlagen resultiert; diese Maßnahme würde die allgemeinen Any-Value- und Timing-Anforderungen außer Kraft setzen, die 1%-Gebührenobergrenze jedoch beibehalten. Der Entwurf regelt nicht gesondert, wann die externe Bank des Empfängers die Mittel verfügbar stellen muss.
Die Konsultation strebt Kohärenz mit anderen Rechtsordnungen an und nennt das US-amerikanische GENIUS Act sowie die EU-Regeln MiCA als Bezugspunkte. Als beabsichtigter Umsetzungszeitraum wird Herbst 2027 genannt. Übergangsregelungen sehen vor, dass bereits emittierende Anbieter, die innerhalb von 30 Tagen nach Inkrafttreten einen Antrag stellen, weiter emittieren können, bis eine Registrierungs- oder Ablehnungsmitteilung ergeht; ohne Antrag endet die Erleichterung am 31. Tag.
Aus betrieblicher Sicht bedeuten tägliche Reserveanpassung, kanadische Verwahrung und Gebührenobergrenzen zusätzlichen Aufwand, und das Verbot passiver Renditen entfernt ein Geschäftsmodell, das Reserve-Spread-Teilungen mit Nutzern ermöglicht. Die Konsultation, die endgültigen Vorschriften, Registrierungsentscheidungen der Bank of Canada und die veröffentlichten Zahlungsregelungen werden bestimmen, ob die rechtliche Rückzahlungsroute für gedeckte Inhaber praktisch nutzbar wird. Der Entwurf verweist auch auf Marktpraktiken: Circle Mint schließt derzeit Privatpersonen aus und verlangt für direkte Rückzahlungen eine institutionelle, verifizierte, namensgleiche Bankverbindung, was eine Zugangslücke illustriert, die das vorgeschlagene any-holder-Formular für gedeckte Emittenten verändern könnte.