J.P. Morgan Asset Management először vette fel a Bitcoin-t a Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA) 2027 dokumentumába, és a következő 10–15 évre éves 10% összetett hozamot modellezett, ami a bank szerint meghaladja az amerikai nagyvállalati részvények várt 7,5%-át, az REIT-ek 8,2%-át és az arany 5,5%-át. A jelentés említi továbbá a Bitcoin évesített aritmetikai hozamát 20,9%-ban, ami élesen különbözik a 10% összetett számított hozamtól; a különbséget a kriptovaluta rendkívüli volatilitása fogyasztja fel.
A bank 55%-os évesített volatilitást ad meg a Bitcoinra, és hangsúlyozza, hogy a volatilitás és a bizonytalan korrelációk miatt a BTC nem szerepel a mintaportfóliókban, illetve még nincs beillesztve a fő kovariancia-mátrixba: ehelyett egy külön, szűkebb mátrixot adtak meg néhány nyilvános piaci eszközhöz viszonyítva. A jelentés nem árfolyamcél vagy konkrét allokációs javaslat; a bank külön forgatókönyvekben 9,7% és 17% közötti éves hozamokat is modellez. A dokumentum így egyelőre elismerésként jeleníti meg a Bitcoin potenciális hozamát, de óvatos hozzáállást tart fenn a portfólióépítési ajánlásoknál.
JPMorgan részletes piaci feltételezései
A két új cikk megerősíti, hogy a JPMorgan Asset Management 2027-es hosszú távú piaci feltételezéseiben most először szerepel külön Bitcoin-elvárás: 10% éves összetett hozam a következő 10–15 évre. Kiegészítő adatok mutatják, hogy a házon belüli modell több mint 200 eszközosztályra vetít, és sorolja a hagyományos eszközök várható hozamait (például REIT 8,2%, US small-cap 7,7%, large-cap 7,5%, arany 5,5%, készpénz 3,2%).
A beszámolók tovább árnyalják a képet: a Bitcoinhoz 55%-os éves volatilitást rendelnek, míg a kis- és nagycégek részvényeinél 21% illetve 18% szerepel. A jelentés azt is részletezi, hogy egy klasszikus 60/40 portfólió évi körülbelül 7%-os hozamot adhat, míg 30% alternatívák bevonása éves hozamot és Sharpe-arányt is javít. Ezek az elemek hangsúlyozzák a magasabb hozam és a jelentősen nagyobb kockázat közötti kompromisszumot a portfóliótervezés során.