Am 27. Oktober sprach US-Finanzminister Scott Bessent auf der Ripple Swell-Konferenz im The Shed in Manhattan und stellte dollargebundene Stablecoins als strategisches Instrument zur Stärkung der Dollarvorherrschaft dar. Bessent rahmte die Konkurrenz mit China als technologischen Wettkampf: Die Basis einer Reservewährung verlagere sich zunehmend von militärischer zu technologischer Stärke, wobei Krypto, KI und Halbleiter gemeinsam die technologische Grundlage dieser Auseinandersetzung bildeten. Er betonte, dass mehr als 90 % der im Umlauf befindlichen Stablecoins in US-Dollar denominiert seien und dass Emittenten ihre Reserven in US-Treasuries und anderen Dollaranlagen parken.
Bessent argumentierte, dass jede neu ausgegebene Stablecoin faktisch eine neue Nachfrage nach Treasury-Wertpapieren erzeuge. Er verwies auf den GENIUS Act, den föderalen Rahmen für Stablecoins, wonach Zahlungs-Stablecoin-Emittenten mindestens 1:1 in bar, qualifizierten US-Treasury-Wertpapieren oder anderen zulässigen liquiden Reservevermögen halten müssen. In Berichten genannte Kennzahlen sehen die Stablecoin-Marktkapitalisierung bei rund 300 Milliarden US-Dollar; Tether (USDT) und Circle (USDC) machen zusammen etwa 90 % davon aus, und diese beiden Emittenten halten zusammen schätzungsweise 170–220 Milliarden US-Dollar in Treasuries und verwandten Vermögenswerten. 2024 kauften Stablecoin-Emittenten rund 40 Milliarden Dollar an kurzfristigen Treasury-Bills; laut GENIUS Act müssen Reserven in Treasuries angelegt werden, die innerhalb von 93 Tagen fällig werden.
Analysten und Prognosen fließen in die Debatte ein: Standard Chartered sieht den Markt 2028 bei 2 Billionen Dollar, was etwa 1 Billion Dollar neue Nachfrage nach kurzfristigen Treasuries entsprechen würde; eine IMF-Studie fand, dass ein 1 %-Puffereinfluss auf das Wachstum der Marktkapitalisierung die Renditen um etwa 0,5 Basispunkte senkt. Bessent verglich den GENIUS Act mit Lincolns National Currency Act und bedauerte das Scheitern des breiteren CLARITY Act im Senat (am 15. September mit 49:50 gescheitert). Er hob die Zusammenarbeit zwischen Treasury, SEC und CFTC hervor, um Regulierungslücken zu schließen und die Debankung von Krypto-Unternehmen zu verhindern.
Gleichzeitig werden Risiken betont: Die Preisunempfindlichkeit der Reserveanforderungen kann in ruhigen Märkten vorteilhaft, bei massenhaften Rücknahmen jedoch gefährlich sein, weil Emittenten dann kurzfristig große Mengen an Treasuries verkaufen müssten — eine Warnung, die bereits die Bank of England ausgegeben hat. Der GENIUS Act schafft einen föderalen Rahmen und das OCC hat Umsetzungsregeln finalisiert, doch die breitere gesetzliche Struktur für Börsen, tokenisierte Wertpapiere und DeFi bleibt nach dem Scheitern des CLARITY Act offen. Bessents Fazit fasst die Richtung zusammen: Die USA bauen eine dollarzentrierte digitale Finanzordnung auf, in der Stablecoins die Dollarverbreitung in Schwellenländern erweitern, die Nachfrage nach Treasuries erhöhen und so nach Ansicht des Finanzministers zur Stärkung des Dollars beitragen können.