Coinbase hat feste USDC-Kredite eingeführt, die mit cbBTC besichert sind und über das Morpho Midnight-Protokoll auf Base laufen. Kunden können USDC gegen Bitcoin aufnehmen, ohne ihre Bitcoin-Position zu verkaufen: Coinbase wandelt das hinterlegte Bitcoin in cbBTC um und überträgt es an einen Morpho-Smart-Contract. Coinbase betreibt die Nutzeroberfläche, Morpho stellt die Kreditinfrastruktur, und Base wickelt die Onchain-Transaktionen ab. Bei den Fixzinskrediten werden Zinssatz und Rückzahlungstermin bei Annahme eines Onchain-Angebots festgelegt; Coinbase bietet derzeit Laufzeiten bis zum Ende des aktuellen Monats oder des folgenden Monats an, wobei „Ende des Monats“ als der letzte Freitag des gewählten Monats definiert ist.
Morpho Midnight arbeitet mit einem intentbasierten Peer-to-Peer-Angebotssystem: Kreditgeber legen Angebote in einem Onchain-Orderbuch vor, Kreditnehmer wählen Konditionen und Laufzeiten aus. Kreditnehmer müssen den USDC vor dem vereinbarten Datum zurückzahlen; andernfalls kann der Kreditgeber das als Sicherheit hinterlegte cbBTC beanspruchen. Fixe Kreditkosten verhindern, dass sich der Zinssatz eines einmal akzeptierten Darlehens vor der Fälligkeit ändert, im Gegensatz zum variablen Produkt Morpho Blue, bei dem sich die Sätze nach Angebot und Nachfrage anpassen.
Die Einführung erweitert Coinbases bestehende Integration mit Morpho neben Morpho Blue: Coinbases variabler Dienst weist mehr als 1,4 Milliarden US-Dollar an ausstehenden Krediten auf, gesichert durch rund 3 Milliarden US-Dollar an Sicherheiten. Im gesamten Morpho-Ökosystem sind etwa 5,2 Milliarden US-Dollar ausstehende Kredite und 16 Milliarden US-Dollar Einlagen vorhanden, während Midnight bei seinem anfänglichen Rollout rund 30 Millionen US-Dollar an Einlagen hielt. Morpho erklärte, dass die Midnight-Architektur später strukturierte Kredite und Darlehen gegen tokenisierte Real-World-Assets unterstützen könne, sofern weitere Integrationen erfolgen.
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