Krypto-gestützte Single-Stock-Futures-Zugänge in den USA

Tochterplattformen von Crypto.com haben einen wichtigen regulatorischen Meilenstein erreicht: Die North American Derivatives Exchange (auch bekannt als Nadex, betrieben unter den Marken Crypto.com Derivatives North America und OG.com) reichte ein Form 1-N ein, das von der SEC bestätigt wurde und der Plattform erlaubt, Single-Stock-Futures in den USA zu listen. Die Bestätigung ebnet den Weg für Single-Stock-Perpetual-Kontrakte, obwohl kein Starttermin, keine Liste der Basiswerte und keine Angaben zu maximalen Hebeln veröffentlicht wurden.

CEO Kris Marszalek erklärte, man arbeite parallel mit SEC und CFTC, da diese Produkte Schnittmengen von Wertpapier- und Rohstoffrecht berühren. Der Schritt baut auf früheren regulatorischen Erfolgen auf: Im September 2025 erhielt das Unternehmen CFTC-Lizenzen, und bis August 2026 bot es außerhalb der USA tokenisierte Aktienderivate an. Die Entwicklung ist ein weiterer Brückenschlag zwischen TradFi und Krypto-Märkten, parallel zu Initiativen von Anbietern wie Coinbase und der CME Group.

Nadex-Registrierung und Produktdetails

Die neuen Berichte liefern präzisere Details zur bisherigen Darstellung: Die Form 1‑N von Nadex wurde am 14. September wirksam (die SEC nahm die Einreichung am 16. September formell zur Kenntnis) und das Formular enthält operative sowie produktbezogene Angaben, die zuvor nicht offengelegt waren. Exhibit I nennt zehn vorgeschlagene cash‑settled Security‑Futures‑Referenzwerte — Apple, AMD, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, Micron, Nvidia, Tesla und SpaceX — und weist darauf hin, dass später ETF‑Kontrakte aufgenommen werden könnten. Die Einreichung legt fest, dass der direkte Zugang auf qualifizierte Börsenmitglieder beschränkt wird, dass Kontoführer sowohl als Futures Commission Merchants registriert sein müssen als auch als SEC‑registrierte Broker‑Dealer, und dass Orders über ein elektronisches Matching‑System mit Markt‑ und Limitorders laufen sollen. Ein operatives Exhibit nennt eine geplante Gebühr von 0,10 USD pro Ein‑Aktien‑Security‑Futures‑Kontrakt. Die Mitteilung stellt klar, dass Nadex weiterhin als von der CFTC designierter Contract Market und Clearing Organization fungiert, und betont, dass Form 1‑N eine Notice‑Registrierung nach Section 6(g) ist und keine spezifische Produktgenehmigung durch die SEC ersetzt; vor dem Handel müssen produktbezogene Listungsstandards nach Section 19(b)(7) eingereicht werden. Die Einreichung dokumentiert zudem Konzernveränderungen: OG Markets US erwarb am 15. Juni 100% der Anteile, die Bewertung von OG.com wurde im Zusammenhang mit einer Citadel Securities‑Investition mit 5 Milliarden USD beziffert, und Robinhood leitet seit dem 8. September bestimmte Event‑Kontrakte an OG.com weiter und erwirbt im Rahmen der Vereinbarung Eigenkapitalanteile. CEO Kris Marszaleks wiederholte Aussage, man arbeite mit SEC und CFTC an Single‑Stock‑Perpetuals, wird bestätigt, doch das Formular nennt weiterhin keine Startdaten, Hebelgrenzen oder Funding‑Regeln für solche Perpetual‑Produkte.

Coinbase beantragt Einzelaktien-Perps

Die neuen Meldungen zeigen, dass Coinbase einen konkreten Vorstoß unternimmt, Einzelaktien‑Perpetual‑Futures in den regulierten US‑Markt zu bringen: nach SEC‑Meldungen Anfang September und einem offiziellen Hinweis auf X hat Coinbase am 18. September bei der CFTC um Genehmigung für eine Reihe von barabgewickelten Einzelaktien‑ und ETF‑Perpetuals ersucht. Die Einreichungen und Berichte nennen mehr als 50 vorgeschlagene Kontrakte (einige Berichte sprachen von rund 50–60 Titeln), darunter Nvidia, Microsoft, Tesla und Apple, wobei das öffentliche CFTC‑Dossier nicht jeden Kontrakt einzeln aufführt. Im Unterschied zu tokenisierten Aktien würden diese Instrumente keinen Eigentumserwerb begründen. Coinbase plant 24/5‑Handel (ungefähr 20:00 ET Sonntag bis 17:00 ET Freitag), Dollar‑Abrechnung, die Verwendung eines von Coinbase berechneten Index zur Referenzierung über Pre‑Market, Regular und After‑Hours sowie einen stündlichen Funding‑Mechanismus, der auf ±0,10% pro Stunde gedeckelt ist, um die Perpetual‑Preise an den Referenzwert anzunähern. Als repräsentatives Beispiel verwendet die Einreichung einen Apple‑Kontrakt mit einer Kontraktgröße von 0,01× Apple‑Index (in der Illustration rund 2,25 USD, wenn Apple bei etwa 225 USD notiert), und Nodal Clear ist als zentrale Clearingpartei vorgesehen. Coinbase hat Perpetuals bereits international getestet und zuvor in den USA thematische Equity‑Index‑Perpetuals eingeführt; die neue Anmeldung würde diese Struktur auf Einzelwert‑Exposition ausdehnen, falls die Aufsichtsbehörden zustimmen. Die Aktie von Coinbase stieg nach der ersten Ankündigung um knapp 10%. Wesentliche kommerzielle Parameter — vollständige Kontraktauswahl, Hebelbegrenzungen und ein verbindliches Startdatum — bleiben der behördlichen Prüfung vorbehalten und sind noch nicht festgelegt.

Weitere US-Perpetual-Anträge

Neue Anträge weiten das Rennen um on‑shore Perpetuals aus: Payward, die Mutter von Kraken, reichte über die Bitnomial Exchange einen Antrag ein, um Single‑Stock‑Perpetual‑Kontrakte für US‑Händler anzubieten, mit einem geplanten Startumfang von zehn Aktien und 24/5‑Handel; Berichte nennen unter den vorgesehenen Basiswerten Tesla, Nvidia, Apple, Microsoft und Amazon. Parallel dazu reichte Kalshi bei der SEC eine Regeländerung und bei der CFTC einen Antrag ein, die Perpetuals als Security‑Futures zu behandeln und diese über die CFTC‑registrierte Clearingstelle Kalshi Klear abzuwickeln. PANews und Cointelegraph bestätigen, dass beide Firmen ablauflose Kontrakte mit periodischen Funding‑Zahlungen zwischen Longs und Shorts vorschlagen, um die Preise am Underlying auszurichten.

Die Anträge liefern zusätzliche operative Details: Paywards Vorstoß baut auf der Bitnomial‑Übernahme im Mai 2026 (bis zu 550 Millionen US‑Dollar) auf, die CFTC‑regulierte Markt‑ und Clearing‑Infrastruktur bereitstellt, während Kalshis Unterlagen die Rolle der registrierten Clearingstelle als zentrale Gegenpartei hervorheben. Die Einreichungen erfolgten zeitlich nahe an der gescheiterten CLARITY‑Act‑Abstimmung im Senat, womit regulatorische Stellungnahmen, die auf Maßnahmen im bestehenden Rechtsrahmen hinwiesen, einen politischen Kontext für die parallelen Marktinitiativen liefern.