Der Financial Stability Board (FSB) hat umfassende Warnungen zu Stabilcoin-Verwundbarkeiten und fehlender grenzüberschreitender Aufsicht ausgesprochen und zugleich vor KI-getriebenen Cyberbedrohungen für G20-Entscheider gewarnt. In einem Schreiben und begleitenden Berichten vom 12. Oktober hob FSB-Vorsitzender Andrew Bailey hervor, dass Krisenmanagementrahmen für globale Stablecoin-Regelungen weitgehend ungetestet sind, obwohl der Markt Mitte 2026 auf rund 300 Milliarden Dollar geschätzt wurde und 99 % an den US-Dollar gebunden sind. Eine Erhebung aus 2025 ergab, dass nur 11 von 28 Jurisdiktionen komplette Stabilcoin-Regelwerke abgeschlossen hatten; das FSB fordert die vollständige Umsetzung seiner Empfehlungen von 2023 und besseren grenzüberschreitenden Datenaustausch.
Ein zentrales technisches Problem sind Multi-Issuer-Strukturen, bei denen verbundene Einheiten denselben Token herausgeben, die Reserven aber in unterschiedlichen Ländern lagern. Das FSB nennt Circle’s USDC und Paxos Global Dollar als Beispiele. Wenn Rücknahmeforderungen sich in einer Rechtsordnung konzentrieren, kann ein einzelner Herausgeber überfordert sein, obwohl Sicherheiten verstreut sind. Under normalen Bedingungen könnten Reserveverschiebungen das Ungleichgewicht beheben, doch in Krisenzeiten können Bankrestriktionen, Abwicklungsverzögerungen und unterschiedliche nationale Regeln solche Transfers erschweren. Das FSB warnte, dass verspätete Rücknahmen dazu führen könnten, dass Inhaber zu Abschlägen auf Sekundärmärkten verkaufen, die Dollar-Parität untergraben und bei massiven Verkäufen oder Bankabhebungen in traditionelle Finanzmärkte übergreifen könnten.
Das Gremium betonte zudem Informationslücken: Anbieter von Blockchain-Analysen verwenden unterschiedliche Methoden, wodurch die geografische Verortung von Inhabern, Rücknahmepositionen und Reserveaufbewahrungsorte schwer zuverlässig zu bestimmen ist. Als praktisches Beispiel verweist das FSB auf Circles im September aktualisierte Regelung für europäische Rücknahmen, nach der USDC über eine französische Einheit für den EWR und über eine US-Einheit andernorts mit definierten Contingency-Maßnahmen ko-emittiert wird, einschließlich vorübergehender Rücknahmebeschränkungen in Stressfällen. Das FSB fordert stärkere internationale Informationskanäle, engere Überwachung der Umlauforte und koordiniertere Ansätze für Stabilcoin-Stress oder Insolvenz, betont jedoch, dass seine Vorschläge nicht bindend sind und die Umsetzung in der Verantwortung nationaler Behörden liegt.