Ethena weitet die USDe-Deckungsstrategie auf tokenisierte US-Aktien und Equity-Perpetual-Futures aus, indem Binance bStocks als tokenisierte Spot-Sicherheiten mit Short-Positionen in Equity-Perpetuals auf derselben Börse kombiniert werden. Dieser Schritt, der im Rahmen eines vom Risk Committee genehmigten Rahmens erfolgt ist, verlagert Teile der delta-neutralen Basisstrategie des Protokolls über Krypto-Assets hinaus und zielt darauf ab, die Finanzierungsspanne zwischen Spot- und Perpetual-Märkten zu nutzen, ohne hauptsächlich auf die Richtung der zugrunde liegenden Aktien zu setzen. Ethena nannte es die bedeutendste Erweiterung des USDe-Finanzierungsmechanismus seit dem Start.
Ethena bezog sich auf Binance-Zahlen, wonach das Open Interest in Equity-Perpetuals mehr als 2,9 Milliarden US-Dollar beträgt und die Equity-Basis in den vergangenen sechs Monaten annualisiert im Mittel 3,56% erreichte. Binance bStocks, 1:1 durch von BTech Holdings Limited gehaltene Wertpapiere gedeckt, hatten bis August einen Wert von etwa 610,6 Millionen US-Dollar. Ethena erwartet, dass die Gelegenheit in den Equity-Perpetual-Märkten langfristig deutlich größer werden könnte als der entsprechende Krypto-Perpetual-Markt, und wird tokenisierte Spot-Positionen zusammen mit entsprechenden Perpetual-Hedges innerhalb des genehmigten Risikorahmens einsetzen.
Die Zusammensetzung von USDe war bereits über Krypto-Basispositionen hinaus diversifiziert: DeFi-Kreditvergabe, Liquid-Stablecoins, tokenisierte Real-World-Assets und institutionelle Kreditvergabe sind Teil der Allokation. Frühere Protokolldaten nannten Krypto-Basispositionen von rund 39 Millionen US-Dollar (etwa 1%), DeFi-Kreditvergabe etwa 46%, liquide Stablecoins 35%, tokenisierte RWAs 11,2% und institutionelle Kreditvergabe rund 310 Millionen US-Dollar (6,9%). The Defiant berichtete zusätzlich, dass die Einführung bStocks mit Short-Equity-Perpetuals koppelt und berechtigte hedged Accounts eine niedrigere Auto-Deleveraging-Priorität erhalten, was operative und risikomanagementbezogene Details der Equity-Basis-Rollout widerspiegelt.